Westlake Chemical Partners LP (‘Partnership’) betreibt, erwirbt und entwickelt Ethanproduktionsanlagen und zugehörige Vermögenswerte. Westlake Chemical Partners GP LLC fungiert als Generalpartner des Unternehmens.
Das Geschäft und die Operationen des Unternehmens werden über Westlake Chemical OpCo LP (OpCo) abgewickelt. Zum 31. Dezember 2023 hielt Westlake Corporation (Westlake) ein 77,2%iges begrenztes Gesellschafterinteresse an OpCo und ein 40,1%iges begrenztes Gesellschafterinteresse am Unte...
Westlake Chemical Partners LP
(‘Partnership’) betreibt, erwirbt und entwickelt Ethanproduktionsanlagen und zugehörige Vermögenswerte. Westlake Chemical Partners GP LLC fungiert als Generalpartner des Unternehmens.
Das Geschäft und die Operationen des Unternehmens werden über Westlake Chemical OpCo LP (OpCo) abgewickelt. Zum 31. Dezember 2023 hielt Westlake Corporation (Westlake) ein 77,2%iges begrenztes Gesellschafterinteresse an OpCo und ein 40,1%iges begrenztes Gesellschafterinteresse am Unternehmen sowie am Generalpartnerinteresse des Unternehmens.
Die Vermögenswerte von OpCo bestehen aus drei Ethanproduktionsanlagen, die hauptsächlich Ethan in Ethylen umwandeln und eine aggregierte jährliche Kapazität von etwa 3,7 Milliarden Pfund haben, sowie einer 200-Meilen-Ethylenpipeline. OpCo erzielt im Wesentlichen seinen Umsatz aus diesen Ethanproduktionsanlagen. Ethylen ist der weltweit am häufigsten verwendete Petrochemikalie in Bezug auf Volumen und ist ein wichtiger Baustein zur Herstellung einer Reihe von Schlüsselderivaten wie Polyethylen (‘PE’) und Polyvinylchlorid (‘PVC’), die in einer Vielzahl von Endmärkten wie Verpackung, Bauwesen und Transport eingesetzt werden. Westlakes nachgelagerte PE- und PVC-Produktionsanlagen verbrauchen einen Großteil des von OpCo produzierten Ethylens. OpCo erzielt seinen Umsatz hauptsächlich durch den Verkauf von Ethylen an Westlake und andere sowie durch den Verkauf von Nebenprodukten der Ethanproduktion wie Propylen, Roh-Butadien, Pyrolysegasolin und Wasserstoff. Das einzige ertragsgenerierende Vermögen des Unternehmens ist sein 22,8%iges begrenztes Gesellschafterinteresse an OpCo.
Die Vermögenswerte und Operationen des Unternehmens befinden sich alle in den Vereinigten Staaten.
Vermögenswerte und Operationen
Das einzige ertragsgenerierende Vermögen des Unternehmens ist das 22,8%ige begrenzte Gesellschafterinteresse des Unternehmens an OpCo. Das Unternehmen besitzt auch das Generalpartnerinteresse von OpCo. OpCo besitzt:
- Zwei Ethanproduktionsanlagen auf dem Westlake-Standort in Lake Charles, Louisiana (‘Petro 1’ und ‘Petro 2’, zusammen als ‘Lake Charles Olefins’ bezeichnet), mit einer jährlichen kombinierten Kapazität von etwa 3,0 Milliarden Pfund;
- Eine Ethanproduktionsanlage auf dem Westlake-Standort in Calvert City, Kentucky (‘Calvert City Olefins’), mit einer jährlichen Kapazität von etwa 730 Millionen Pfund; und
- Eine 200-Meilen-Ethylenpipeline, die vom Mont Belvieu, Texas, zur Chemieanlage in Longview, Texas, führt, einschließlich der PE-Produktionsanlage von Westlake in Longview (die ‘Longview Pipeline’).
Als Eigentümer des Generalpartnerinteresses von OpCo kontrolliert das Unternehmen alle Aspekte des Managements von OpCo.
OpCo betreibt drei Ethanproduktionsanlagen, die auf Grundstücken betrieben werden, die OpCo von Westlake gemäß zwei 50-jährigen Standortpachtverträgen gepachtet hat. Ethan kann aus NGL-Rohstoffen wie Ethan, Propan und Butan oder aus erdölhaltigen Rohstoffen wie Naphtha hergestellt werden. Lake Charles Olefins und Calvert City Olefins verwenden hauptsächlich Ethan als Rohstoff. Calvert City Olefins kann auch Propan als Rohstoff verwenden, und Petro 2 kann auch ein Ethan/Propan-Gemisch, Propan, Butan oder Naphtha als Rohstoff verwenden.
Zwei Ethanproduktionsanlagen von OpCo, die das Unternehmen als Petro 1 und Petro 2 bezeichnet und zusammen als Lake Charles Olefins bezeichnet werden, befinden sich auf dem Westlake-Standort in Lake Charles. Die kombinierte Kapazität dieser beiden Ethanproduktionsanlagen beträgt etwa 3,0 Milliarden Pfund pro Jahr.
Innerhalb des Westlake-Standorts in Lake Charles sind Petro 1 und Petro 2 über Pipelinesysteme mit den Polyethylenanlagen von Westlake verbunden. Westlake kann das von OpCo gekaufte Ethylen in seinen Anlagen in Lake Charles verwenden oder es an seine Anlage in Geismar oder seine Anlage in Longview übertragen, entweder durch physischen Transport oder über Austauschtransaktionen. Westlake kann das von OpCo gekaufte Ethylen auch mit Chlor zu Ethylendichlorid verarbeiten und es per Lastkahn zur Westlake-Anlage in Calvert City transportieren.
Darüber hinaus produziert OpCo Ethylen-Nebenprodukte, darunter chemisch reines Propylen, Roh-Butadien, Pyrolysegasolin und Wasserstoff. OpCo verkauft seine Ausgabe dieser Nebenprodukte an externe Kunden.
Eine der Ethanproduktionsanlagen von OpCo befindet sich auf dem Westlake-Standort in Calvert City, den das Unternehmen als Calvert City Olefins bezeichnet. Die Kapazität von Calvert City Olefins beträgt etwa 730 Millionen Pfund pro Jahr.
OpCo besitzt ein 200-Meilen-Ethylenpipelinesystem mit einem Durchmesser von 10 Zoll, das das Equistar-Pipelinesystem, das Flint-Hills-Pipelinesystem und die Lone-Star-Speicheranlage in Mont Belvieu mit der Chemieanlage in Longview, Texas, verbindet, einschließlich der PE-Produktionsanlage von Westlake in Longview. Das System hat eine Kapazität von 3,5 Millionen Pfund pro Tag Ethylen und wird von Buckeye Development & Logistics I LLC als gemeinsamer Carrier-Pipeline betrieben. Als gemeinsame Carrier-Intrastate-Pipeline in Texas unterliegt das System der Tarifregulierung nach dem Texas Utilities Code, wie von der Texas Railroad Commission oder TRRC umgesetzt, und hat einen Tarif bei der TRRC hinterlegt.
OpCo verfügt über zeitlich unbegrenzte und gebührenfreie Lizenzen für Dampfkrack- und Prozessrückgewinnungstechnologien, die in seinen Ethan-Anlagen verwendet werden.
Ethylenverkaufsvereinbarung
OpCo und Westlake sind Vertragsparteien der Ethylenverkaufsvereinbarung, die eine anfängliche Laufzeit bis zum 31. Dezember 2026 hat.
Rohstoffversorgungsvereinbarung
OpCo und Westlake sind Vertragsparteien der Rohstoffversorgungsvereinbarung, die eine anfängliche Laufzeit bis zum 31. Dezember 2026 und automatische 12-monatige Verlängerungszeiträume bis zur Kündigung am Ende der anfänglichen Laufzeit oder eines Verlängerungszeitraums auf 12-monatige Kündigungsfrist vorsieht. Gemäß der Rohstoffversorgungsvereinbarung verkauft Westlake OpCo Ethan und andere Rohstoffe in Mengen, die ausreichen, damit OpCo das unter der Ethylenverkaufsvereinbarung zu verkaufende Ethylen produzieren kann.
Dienstleistungs- und Abordnungsvereinbarung
OpCo und Westlake sind Vertragsparteien der Dienstleistungs- und Abordnungsvereinbarung, gemäß der OpCo Westlake verschiedene Versorgungs- und Versorgungsdienstleistungen im Austausch für von Westlake erbrachte Versorgungsdienstleistungen, umfassende Betriebsdienstleistungen für OpCos Einheiten, Dienstleistungen für die Wartung und den Betrieb der gemeinsamen Einrichtungen sowie abgeordnete Mitarbeiter zur Durchführung aller unter der Vereinbarung erforderlichen Dienstleistungen bereitstellt.
OpCo und Westlake sind Vertragsparteien von zwei 50-jährigen Standortpachtverträgen (die ‘Standortpachtverträge’). Gemäß den Standortpachtverträgen pachtet OpCo das Grundstück unter Calvert City Olefins und Lake Charles Olefins und erhält bestimmte Nutzungs- und Zugangsrechte in Bezug darauf, zu einem Grundmietbetrag von 1 US-Dollar pro Jahr und Standort. Jeder der Standortpachtverträge kann vom Vermieter bei Eintritt bestimmter Vertragsverletzungen oder von OpCo gekündigt werden, wenn Calvert City Olefins oder Lake Charles Olefins, wie zutreffend, durch einen Schadensfall zerstört wird. Gemäß den Standortpachtverträgen hat Westlake das Recht, die Einheiten wiederherzustellen und zurückzukaufen, wenn OpCo Calvert City Olefins oder Lake Charles Olefins, wie zutreffend, nach einem Schadensfallverlust nicht umgehend wiederherstellt. Vorbehaltlich des Rückkaufrechts kann OpCo seine Ethanproduktionsanlagen und andere damit zusammenhängende Verbesserungen bis zu einem Jahr nach Ablauf oder Kündigung des jeweiligen Standortpachtvertrags entfernen, sofern eine solche Entfernung ohne wesentliche Schäden oder Beeinträchtigungen des Eigentums oder der Betriebe von Westlake erfolgen kann und sofern Vermögenswerte, die nicht rechtzeitig von OpCo entfernt werden, als an Westlake übergeben gelten.
Das Unternehmen, OpCo und Westlake sind Vertragsparteien der Omnibusvereinbarung, gemäß der das Unternehmen Westlake unter anderem ein Vorkaufsrecht bei jedem vorgeschlagenen Transfer von (1) den Eigenkapitalanteilen des Unternehmens an OpCo, (2) den Ethanproduktionsanlagen, die Westlakes andere Anlagen bedienen, oder (3) bestimmten anderen Vermögenswerten, die das Unternehmen von Westlake erwerben kann, eingeräumt hat.
OpCo-Gesellschaftsvertrag
Das Unternehmen, OpCo GP und Westlake sind Vertragsparteien eines Gesellschaftsvertrags für OpCo (der ‘OpCo-Gesellschaftsvertrag’). Der OpCo-Gesellschaftsvertrag regelt den Besitz und die Verwaltung von OpCo und bestimmt OpCo GP zum Generalpartner von OpCo. OpCo GP hat im Allgemeinen die vollständige Befugnis, das Geschäft und die Angelegenheiten von OpCo zu führen. Das Unternehmen kontrolliert OpCo GP als sein einziges Mitglied, unter Vorbehalt bestimmter Genehmigungsrechte, die von Westlake gehalten werden.
Anlageverwaltungsvereinbarung
Am 1. August 2017 haben das Unternehmen, OpCo und Westlake eine Anlageverwaltungsvereinbarung unterzeichnet, die Westlake ermächtigt, den überschüssigen Bargeldbestand des Partnerschafts- und OpCo für Zeiträume von bis zu maximal neun Monaten anzulegen.
OpCo konkurriert mit anderen regionalen Handels-Ethanproduzenten, darunter LyondellBasell Industries, N.V., Shell Chemical Company, BASF Corporation und Motiva Enterprises LLC.
Westlake Chemical Partners LP, eine Delaware Limited Partnership, wurde 1991 gegründet. Das Unternehmen wurde 2014 gegründet.
Das Analystenkursziel zeigt auf einen Blick die Mindest-, Höchst- und Durchschnittserwartung der Analysten.
