NuStar Energy L.P. (NuStar Energy) ist hauptsächlich in den Bereichen Transport, Terminaldienste und Lagerung von Erdölprodukten und erneuerbaren Kraftstoffen sowie im Transport von wasserfreiem Ammoniak tätig.
Das Unternehmen vermarktet auch Erdölprodukte. Der Begriff 'Durchsatz' bezieht sich im Allgemeinen auf Barrel Rohöl, raffinierte Produkte oder erneuerbare Kraftstoffe oder Tonnen Ammoniak, die durch die Pipelines, Terminals oder Lagertanks des Unternehmens fließen.
Das Unternehmen glied...
NuStar Energy L.P. (NuStar Energy)
ist hauptsächlich in den Bereichen Transport, Terminaldienste und Lagerung von Erdölprodukten und erneuerbaren Kraftstoffen sowie im Transport von wasserfreiem Ammoniak tätig.
Das Unternehmen vermarktet auch Erdölprodukte. Der Begriff 'Durchsatz' bezieht sich im Allgemeinen auf Barrel Rohöl, raffinierte Produkte oder erneuerbare Kraftstoffe oder Tonnen Ammoniak, die durch die Pipelines, Terminals oder Lagertanks des Unternehmens fließen.
Das Unternehmen gliedert seine Geschäftstätigkeiten in die folgenden drei berichtspflichtigen Geschäftssegmente: Pipeline, Lagerung und Kraftstoffvermarktung. Zum 31. Dezember 2023 umfassten die Vermögenswerte des Unternehmens 9.490 Meilen Pipeline und 63 Terminal- und Lageranlagen mit einer Lagerkapazität von etwa 49 Millionen Barrel.
Das Unternehmen führt seine Geschäfte durch die hundertprozentigen Tochtergesellschaften des Unternehmens durch, hauptsächlich NuStar Logistics, L.P. (NuStar Logistics) und NuStar Pipeline Operating Partnership L.P. (NuPOP). Das Unternehmen erzielt seinen Umsatz hauptsächlich aus Tarifen für den Transport durch die Pipelines des Unternehmens, Gebühren für die Nutzung der Terminal- und Lageranlagen des Unternehmens und damit verbundene Hilfsdienstleistungen sowie aus dem Verkauf von Erdölprodukten.
Zum 31. Dezember 2023 bestanden die Pipeline-Operationen des Unternehmens aus dem Transport von raffinierten Produkten, Rohöl und wasserfreiem Ammoniak, einschließlich:
- Raffinierte Produktleitungen mit einer Gesamtlänge von 2.915 Meilen und Rohölleitungen mit einer Gesamtlänge von 2.070 Meilen in Texas, Oklahoma, Colorado und New Mexico (zusammen das Central West System);
- Eine 2.045 Meilen lange Raffinerieproduktleitung, die im südlichen Kansas beginnt und in Jamestown, North Dakota, endet, mit einer westlichen Erweiterung nach North Platte, Nebraska, und einer östlichen Erweiterung nach Iowa (die East Pipeline);
- Eine 450 Meilen lange Raffinerieproduktleitung, die am Raffinerie von Marathon Petroleum Corporation's (Marathon) in Mandan, North Dakota, beginnt und in Minneapolis, Minnesota, endet (die North Pipeline); und
- Eine etwa 2.000 Meilen lange wasserfreie Ammoniakleitung, die im Louisiana-Delta-Gebiet beginnt und dann nach Norden durch die mittleren Vereinigten Staaten nach Missouri verläuft, bevor sie sich nach Osten und Westen verzweigt und in Indiana und Nebraska endet (die Ammoniakleitung).
Beschreibung der Pipelines
Central West System.
Das Central West System umfasst insgesamt 4.985 Meilen, einschließlich raffinierter Produkt- und Rohölleitungen. Die raffinierten Produktleitungen haben eine Gesamtlänge von 2.915 Meilen (Central West Raffinierte Produktleitungen) und transportieren Benzin, Destillate (einschließlich Diesel und Flugzeugkraftstoff), erneuerbare Kraftstoffe, Flüssiggas und andere Produkte, die in den Raffinerien produziert werden, mit denen sie verbunden sind, einschließlich der Raffinerien von Valero Energy Corporation (Valero Energy) in McKee, Corpus Christi und Three Rivers.
Die Rohölleitungen haben eine Gesamtlänge von 2.070 Meilen (Central West Rohölleitungen) und transportieren Rohöl und andere Rohstoffe zu den Raffinerien, mit denen sie verbunden sind, einschließlich der Raffinerien von Valero Energy in McKee, Three Rivers und Ardmore, oder aus dem Permian Basin und den Eagle Ford Shale-Regionen zum North Beach Marine Export-Terminal des Unternehmens oder zu Raffinerien von Drittanbietern in Corpus Christi, Texas. Das Corpus Christi Crude Pipeline System des Unternehmens besteht aus Leitungen, die Rohöl aus der Eagle Ford-Region nach Corpus Christi, Texas, transportieren, einschließlich acht Terminals entlang dieser Leitungen mit einer Gesamtlagerkapazität von 2,2 Millionen Barrel. Darüber hinaus ist das Corpus Christi Crude Pipeline System mit Fernleitungen von Drittanbietern verbunden, die Rohöl aus der Permian Basin-Region nach Corpus Christi, Texas, transportieren.
Das Permian Crude System des Unternehmens besteht aus Rohöltransport-, Pipelineverbindungs- und Lageranlagen im Midland Basin von West-Texas, die Einnahmen aus Anschlussleitungen von Bohrstellen in Intra-Bassin-Trunkleitungen für die Lieferung an regionale Knotenpunkte und Verbindungen mit Fernleitungsabnahmepipelines aggregieren. Zum 31. Dezember 2023 besteht das System aus 1.025 Meilen Pipelines und umfasst etwa 500.000 Hektar kontrolliertes Land von Produzenten mit 369 Eingangspunkten. Das Permian Crude System umfasst auch drei Terminals in Texas, in Big Spring, Stanton und Colorado City, sowie mehrere Lkw-Stationen und andere betriebliche Lageranlagen mit einer Gesamtlagerkapazität von 1,6 Millionen Barrel.
Central East System.
Das Central East System umfasst insgesamt 4.505 Meilen und besteht aus der East Pipeline, der North Pipeline und der Ammoniakleitung.
Die East Pipeline erstreckt sich über 2.045 Meilen und transportiert raffinierte Produkte und Flüssiggas nordwärts über Pipelines zu den Terminals des Unternehmens und Drittanbieter-Terminals entlang des Systems sowie zu empfangenden Pipeline-Verbindungen in Kansas. Versender auf der East Pipeline beziehen raffinierte Produkte hauptsächlich von Raffinerien in Kansas, Oklahoma und Texas. Die East Pipeline umfasst 18 Terminals mit einer Gesamtlagerkapazität von 4,5 Millionen Barrel und zwei Tankfarmen mit einer Gesamtlagerkapazität von 1,4 Millionen Barrel in McPherson und El Dorado, Kansas.
Die North Pipeline beginnt an der Raffinerie von Marathon in Mandan, North Dakota, und verläuft von Westen nach Osten für etwa 450 Meilen bis zu ihrer Endstation in Minneapolis, Minnesota. Die North Pipeline ist auch mit der Raffinerie von CHS Inc. (CHS) in Laurel, Montana, über eine Verbindung in Fargo, North Dakota, verbunden, die zu ihrer Laurel Pipeline führt. Die North Pipeline umfasst vier Terminals mit einer Gesamtlagerkapazität von 1,5 Millionen Barrel.
Die etwa 2.000 Meilen lange Ammoniakleitung beginnt im Louisiana-Delta-Gebiet, wo sie an drei Drittanbieter-Marineterminals und drei Anhydrammoniak-Anlagen entlang des Mississippi River angeschlossen ist. Die Leitung verläuft dann nach Norden durch Louisiana und Arkansas nach Missouri, wo sie in Hermann, Missouri, in zwei Zweige aufgeteilt wird, wobei einer nach Osten nach Illinois und Indiana führt, während der andere Zweig nach Norden nach Iowa verläuft und dann nach Westen nach Nebraska abbiegt. Die Ammoniakleitung ist mit mehreren Terminals von Drittanbietern verbunden, darunter industrielle Anlagenlieferorte. Das Produkt wird der Pipeline aus Anhydrammoniak-Anlagen in Louisiana und Arkansas, importierten Produkten, die über Marineterminals in Louisiana und einem Schienenterminal in Iowa geliefert werden, zugeführt. Anhydrammoniak wird hauptsächlich als landwirtschaftlicher Dünger verwendet. Es wird auch als Ausgangsstoff zur Herstellung anderer Stickstoffderivatdünger, Dieselabgasflüssigkeit (DEF) und Sprengstoffe verwendet.
Das Unternehmen erhebt Tarife auf Basis von Barrel für den Transport von raffinierten Produkten, Rohöl und anderen Rohstoffen in den raffinierten Produkt- und Rohölleitungen des Unternehmens und auf Basis von Tonnen für den Transport von wasserfreiem Ammoniak in der Ammoniakleitung. Durchsätze in der Ammoniakleitung werden nur zu Berichtszwecken von Tonnen in Barrel umgerechnet. Die mit diesen Pipelinesystemen verbundenen Gebühren für Lageranlagen beziehen sich hauptsächlich auf die auf den Pipelines transportierten Volumina und sind in den jeweiligen Pipelinetarifen enthalten. Daher sind diese Lageranlagen in diesem Segment enthalten und nicht im Lagersegment. Weitere Einnahmen umfassen den Verkauf von Produkten aus überschüssigen Pipeline-Verlustzulagen (PLA).
Im Allgemeinen liefern Versender auf den Rohöl- und raffinierten Produktleitungen des Unternehmens Erdölprodukte an die Pipelines des Unternehmens zum Transport zu/von: (i) Raffinerien, die an die Pipelines des Unternehmens angeschlossen sind, (ii) Fernleitungen oder Terminals von Drittanbietern und (iii) die Terminals des Unternehmens zur weiteren Lieferung über Meeresschiffe, Pipelines oder Lastwagen. Das Unternehmen berechnet seinen Versendern Tarife basierend auf dem Transport vom Ursprungspunkt auf der Pipeline bis zum Lieferort.
Die Pipelines des Unternehmens unterliegen der Regulierung durch eine oder mehrere der folgenden Bundesbehörden: die Bundesenergieregulierungskommission (FERC), das Surface Transportation Board (STB), das Verkehrsministerium (DOT), die Umweltschutzbehörde (EPA) und das Ministerium für Innere Sicherheit. Darüber hinaus unterliegen die Pipelines des Unternehmens den jeweiligen Zuständigkeiten der Bundesstaaten, durch die diese Leitungen verlaufen. Siehe 'Tarifregulierung' und 'Umwelt-, Gesundheits-, Sicherheits- und Sicherheitsregulierung' unten für weitere Diskussionen.
Der Großteil der Pipelines des Unternehmens gilt als 'allgemeine Trägerleitungen'. Allgemeine Trägeraktivitäten sind solche, für die der Transport für jeden Versender verfügbar ist, der solche Dienste anfordert und die Bedingungen und Spezifikationen für den Transport erfüllt. Veröffentlichte Tarife für den Transport von Erdölprodukten durch die Pipelines des Unternehmens sind (i) beim FERC für den zwischenstaatlichen Pipeline-Transport und (ii) bei der zuständigen Landesbehörde für den innerstaatlichen Pipeline-Transport hinterlegt.
Das Unternehmen betreibt seine Pipelines remote durch ein Betriebstechnologiesystem namens Supervisory Control and Data Acquisition oder SCADA-System.
Nachfrage nach und Quellen von raffinierten Produkten und Rohöl
Die Durchsatzaktivitäten auf den raffinierten Produktleitungen des Central West und den East- und North-Pipelines des Unternehmens hängen vom Bedarf an raffinierten Produkten und anderen Produkten in den von diesen Pipelines bedienten Märkten sowie von der Fähigkeit und Bereitschaft der Raffinerien und Vermarkter ab, die diesen Bedarf über die Pipelines des Unternehmens zu decken. Die Nachfrage nach erneuerbaren Produkten, die von den Pipeline-Systemen des Unternehmens gehandhabt werden, wie Biodiesel und Ethanol, wird durch das allgemeine Nachfrageniveau nach den oben genannten raffinierten Produkten sowie durch regulatorische Anforderungen und die Ziele der Kunden des Unternehmens, ihren Einsatz von erneuerbaren Kraftstoffen zu erhöhen, angetrieben.
Der Großteil der über die Central West Raffinierten Produktleitungen und die North Pipeline transportierten raffinierten Produkte sind Benzin und Dieselkraftstoff, die in Raffinerien produziert werden, die an die Pipelines des Unternehmens angeschlossen sind. Die Nachfrage nach Kraftstoffen für Verbrennungsmotoren schwankt mit den Preisen für diese Produkte.
Ein Großteil der über die East Pipeline und die North Pipeline gelieferten raffinierten Produkte und Flüssiggase wird letztendlich als Kraftstoff für Eisenbahnen, als Ethanol-Denaturierungsmittel oder in landwirtschaftlichen Betrieben verwendet, einschließlich Kraftstoff für landwirtschaftliche Geräte, Bewässerungssysteme, Lastwagen für den Transport von Ernten und Getreidetrocknungsanlagen. Die Nachfrage nach raffinierten Produkten für landwirtschaftliche Zwecke und die relative Mischung der benötigten Produkte werden durch die Wetterbedingungen in den von der East- und North-Pipeline bedienten Märkten beeinflusst.
Die raffinierten Produktleitungen des Unternehmens sind auch abhängig von ausreichenden Produktionsmengen von raffinierten Produkten durch Raffinerien, die direkt oder über verbindende Pipelines an die Pipelines angeschlossen sind. Die Raffinerien sind wiederum auf ausreichende Lieferungen geeigneter Rohölqualitäten angewiesen. Einige der Central West Raffinierten Produktleitungen des Unternehmens sind direkt mit den Raffinerien von Valero Energy verbunden und unterliegen langfristigen Durchsatzvereinbarungen mit Valero Energy. Wenn der Betrieb einer dieser Raffinerien eingestellt oder erheblich reduziert würde, könnte dies sich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit des Unternehmens auswirken, obwohl das Unternehmen bestrebt wäre, die Auswirkungen zu minimieren, indem es alternative Kunden für diese Pipelines sucht.
Die North Pipeline ist stark von der Raffinerie von Marathon in Mandan, North Dakota, abhängig, die hauptsächlich regional gewonnenes Rohöl verarbeitet (obwohl sie die Möglichkeit hat, auch andere Rohöle zu verarbeiten), und eine Unterbrechung des Betriebs in der Raffinerie von Marathon könnte sich nachteilig auf die Geschäftstätigkeit des Unternehmens auswirken. Darüber hinaus erhält die North Pipeline raffinierte Produkte von der Raffinerie in Laurel, Montana, die von CHS betrieben wird. Der Großteil der über die East Pipeline transportierten raffinierten Produkte wird in drei Raffinerien in McPherson und El Dorado, Kansas, und Ponca City, Oklahoma, hergestellt, die von CHS, HollyFrontier Corporation und Phillips 66 betrieben werden. Die East Pipeline hat auch Zugang zu Produkten aus dem Golf von Mexiko über Drittanbieter-Verbindungsleitungen, die Produkte erhalten, die aus Raffinerien an der Golfküste stammen.
Die Rohölleitungen des Unternehmens sind abhängig davon, dass die Kunden weiterhin Zugang zu ausreichendem Rohöl und ausreichender Nachfrage nach raffinierten Produkten haben, damit die Kunden des Unternehmens ihre Raffinerien betreiben können.
Darüber hinaus sind bestimmte Rohölleitungen des Unternehmens, einschließlich des McKee-Systems, die Hauptquelle für Rohöl für die Raffinerien der Kunden des Unternehmens.
Nachfrage nach und Quellen von wasserfreiem Ammoniak
Die Ammoniakleitung des Unternehmens ist die einzige große Pipeline in den Vereinigten Staaten, die wasserfreies Ammoniak in das Maisgürtel des Landes transportiert. Die Pipeline ist mit inländischen Produktionsanlagen verbunden und hat auch die Möglichkeit, Produkte aus dem Ausland direkt in das System zu erhalten.
Die Durchsätze auf der Ammoniakleitung des Unternehmens hängen von der Gesamtnachfrage nach Stickstoffdünger, dem Preis für Erdgas, das ein Ausgangsstoff für die Herstellung von wasserfreiem Ammoniak ist, und dem Bedarf an direkter Anwendung von wasserfreiem Ammoniak als Dünger für die Pflanzenproduktion (Direktanwendung) ab. Die Nachfrage nach Direktanwendung hängt vom Wetter ab, da die Direktanwendung nicht wirksam ist, wenn der Boden entweder zu nass oder zu trocken ist.
Maisproduzenten haben Alternativen zu wasserfreiem Ammoniak als Dünger, wie flüssige oder trockene Stickstoffdünger. Flüssige und trockene Stickstoffdünger sind beide weniger wetterabhängig bei der Anwendung, aber in der Regel teurer als wasserfreies Ammoniak. Darüber hinaus hat wasserfreies Ammoniak den höchsten Stickstoffgehalt aller Stickstoffderivatdünger.
Die Nachfrage nach wasserfreiem Ammoniak war stabil und relativ unempfindlich gegenüber Volumenschwankungen aufgrund der anhaltend starken landwirtschaftlichen Nachfrage im Mittleren Westen. Globale Konflikte wie der Russland-Ukraine-Konflikt können jedoch die Exportnachfrage erhöhen, was die Versorgung mit wasserfreiem Ammoniak, das auf der Ammoniakleitung des Unternehmens transportiert wird, reduzieren könnte.
Die Kunden des Unternehmens umfassen integrierte Ölunternehmen, Raffinerieunternehmen und andere. Der größte Kunde des Pipeline-Segments des Unternehmens machte für das am 31. Dezember 2023 endende Geschäftsjahr etwa 27
Das Analystenkursziel zeigt auf einen Blick die Mindest-, Höchst- und Durchschnittserwartung der Analysten.
