Equitrans Midstream Corporation agiert als Erdgas-Sammler in den USA. Das Unternehmen verfügt über ein bedeutendes Übertragungsnetz im Appalachen-Becken.
Das Unternehmen bietet Midstream-Dienstleistungen in Pennsylvania, West Virginia und Ohio über seine drei Hauptvermögenswerte an: das Sammelsystem, das hauptsächlich aus Trockengassammelsystemen mit Hochdruckleitungen besteht; das Übertragungssystem, das die von der United States Federal Energy Regulatory Commission (FERC) regulierten Fernleit...
Equitrans Midstream Corporation agiert als Erdgas-Sammler in den USA. Das Unternehmen verfügt über ein bedeutendes Übertragungsnetz im Appalachen-Becken.
Das Unternehmen bietet Midstream-Dienstleistungen in Pennsylvania, West Virginia und Ohio über seine drei Hauptvermögenswerte an: das Sammelsystem, das hauptsächlich aus Trockengassammelsystemen mit Hochdruckleitungen besteht; das Übertragungssystem, das die von der United States Federal Energy Regulatory Commission (FERC) regulierten Fernleitungen und Speichersysteme umfasst; und das Wassernetz, das hauptsächlich aus Wasserleitungen, Speichern und anderen Einrichtungen besteht, die die Fertigstellung von Bohrlöchern und die Behandlung von Produktionswasser unterstützen.
Bis zum 31. Dezember 2023 erbrachte das Unternehmen den Großteil seiner Erdgas-Sammel-, Übertragungs- und Speicherdienstleistungen sowie Wasserdienstleistungen im Rahmen langfristiger Verträge, die in der Regel feste Reservierungsgebühreneinnahmen enthalten. Für das am 31. Dezember 2023 endende Geschäftsjahr wurden ungefähr 70 % der Betriebseinnahmen des Unternehmens aus festen Reservierungsgebühreneinnahmen generiert. Im Allgemeinen konzentriert sich das Unternehmen darauf, Vertragsstrukturen zu nutzen, die langfristige feste Kapazitäten, MVC (Mindestvolumenverpflichtung) oder ARC (Jahresumsatzverpflichtungen) vorsehen, die dazu dienen, das Cashflow-Profil zu stützen. Der Prozentsatz der Betriebseinnahmen des Unternehmens, der aus festen Reservierungsgebühren generiert wird (sowie die Einnahmen des Unternehmens im Allgemeinen), kann von Jahr zu Jahr variieren, abhängig von verschiedenen Faktoren, einschließlich Kundenmengen und den unter den Verträgen des Unternehmens realisierbaren Tarifen, einschließlich des EQT Global GGA (bestimmter Gas-Sammel- und Kompressionsvertrag, der am 26. Februar 2020 (dem EQT Global GGA Effective Date) vom Unternehmen mit EQT und bestimmten Tochtergesellschaften von EQT für die Erbringung bestimmter Gassammeldienste an EQT in den Marcellus- und Utica-Schiefergebieten von Pennsylvania und West Virginia abgeschlossen wurde, wie später geändert), der periodische Gebührenrückgänge für die MVC bis zum 1. Januar 2028 vorsieht (wobei die Gebühren dann für den restlichen Zeitraum fest bleiben).
Die Geschäftstätigkeit des Unternehmens konzentriert sich hauptsächlich auf den Südwesten von Pennsylvania, den Norden von West Virginia und den Südosten von Ohio, die fruchtbare Gebiete für die Ressourcenerschließung in den Erdgasschiefergebieten Marcellus und Utica sind. Diese Regionen sind auch die Hauptbetriebsgebiete von EQT, dem größten Kunden des Unternehmens, der basierend auf den durchschnittlichen täglichen Verkaufsvolumina zum 31. Dezember 2023 einer der größten Erdgasproduzenten in den USA war. EQT (EQT Corporation und ihre Tochtergesellschaften) machte ungefähr 61 % der Umsätze des Unternehmens für das am 31. Dezember 2023 endende Geschäftsjahr aus.
Geschäftsbereiche
Das Unternehmen agiert in drei Segmenten: Sammeln, Übertragen und Wasser.
Die drei Geschäftsbereiche des Unternehmens entsprechen seinen drei Hauptvermögenswerten: dem Sammelsystem, dem Übertragungs- und Speichersystem und dem Wasserversorgungssystem.
Sammelkunden
Für das am 31. Dezember 2023 endende Geschäftsjahr machte EQT etwa 59 % des Durchsatzes und etwa 62 % der Umsätze des Sammelns aus. Unter bestimmten Ausnahmen und Einschränkungen hatte das Sammeln bis zum 31. Dezember 2023 (einschließlich Flächenerklärungen an Eureka Midstream Holdings, LLC (Eureka Midstream), einem Joint Venture, bei dem das Unternehmen der Betreiber ist und eine Beteiligung von 60 % hält) bedeutende Flächenerklärungen, durch die das Unternehmen das Recht hat, das gesamte aus Bohrlöchern in Pennsylvania gewonnene Erdgas unter bestimmten Gebieten gemäß Vereinbarungen mit EQT, einschließlich des EQT Global GGA, und Vereinbarungen mit bestimmten anderen Dritten, in West Virginia gemäß Vereinbarungen mit EQT, einschließlich des EQT Global GGA, und Vereinbarungen mit bestimmten anderen Dritten, und in Ohio gemäß Vereinbarungen mit verschiedenen Dritten zu sammeln.
Das Unternehmen bietet Sammeldienste auf zwei Arten an: feste Dienste und unterbrechbare Dienste. Feste Dienstleistungsverträge sind in der Regel langfristig und enthalten oft feste Reservierungsgebühren, die feste monatliche Gebühren für die garantierte Reservierung des Pipelinezugangs sind. Einnahmen aus festen Reservierungsgebühren enthalten auch feste Volumengebühren unter MVCs. Bis zum 31. Dezember 2023 hatte das Sammelsystem eine insgesamt vertraglich vereinbarte feste Reservierungskapazität (einschließlich vertraglich vereinbarter MVCs) von etwa 7,7 Milliarden Kubikfuß (Bcf) pro Tag (einschließlich der vertraglich vereinbarten Kapazität von etwa 1,8 Bcf pro Tag für die Hochdruckleitungen des Unternehmens). Unter Berücksichtigung zukünftiger Kapazitäten aus Erweiterungsprojekten, die noch nicht vollständig gebaut oder in Betrieb genommen wurden, aber für die das Unternehmen feste Verträge abgeschlossen hat, hatte das Sammelsystem bis zum 31. Dezember 2023 eine insgesamt vertraglich vereinbarte feste Reservierungskapazität (einschließlich vertraglich vereinbarter MVCs) von etwa 8,8 Bcf pro Tag (einschließlich der vertraglich vereinbarten Kapazität von etwa 1,9 Bcf pro Tag für die Hochdruckleitungen des Unternehmens). Volumenbasierte Gebühren können auch unter festen Verträgen für jedes gesammelte feste Volumen sowie für über das vertraglich vereinbarte Volumen hinaus gesammelte Volumina erhoben werden. Basierend auf den gesamten prognostizierten Vertragseinnahmen, einschließlich der prognostizierten Vertragseinnahmen aus zukünftigen Kapazitäten, die aus Erweiterungsprojekten erwartet werden, die noch nicht vollständig gebaut oder noch nicht vollständig in Betrieb genommen wurden, aber für die das Unternehmen feste Verträge abgeschlossen hat, hatten die festen Sammelverträge des Unternehmens bis zum 31. Dezember 2023 eine gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit von etwa 13 Jahren.
Übertragungskunden
Für das am 31. Dezember 2023 endende Geschäftsjahr machte EQT etwa 61 % des Durchsatzes und etwa 51 % der Umsätze der Übertragung aus. Bis zum 31. Dezember 2023 hatte die Übertragung eine Flächenerklärung von EQT, durch die das Unternehmen das Recht hatte, das gesamte von EQT in bestimmten Gebieten in den Landkreisen Allegheny, Washington und Greene in Pennsylvania und Wetzel, Marion, Taylor, Tyler, Doddridge, Harrison und Lewis in West Virginia gebohrte Gas zu transportieren. Zu den anderen Kunden des Unternehmens gehören LDCs, Vermarkter, Produzenten sowie gewerbliche und industrielle Nutzer. Das Übertragungs- und Speichersystem des Unternehmens bietet Kunden Zugang zu Märkten in Pennsylvania, West Virginia und Ohio sowie zu den Märkten an der Ostküste, im Nordosten, Mittleren Westen und am Golf durch Verbindungen mit Hauptfernleitungen.
Das Unternehmen bietet Übertragungs- und Speicherdienste auf zwei Arten an: feste Dienste und unterbrechbare Dienste. Feste Dienstleistungsverträge sind in der Regel langfristig und enthalten oft feste Reservierungsgebühren, die feste monatliche Gebühren für die garantierte Reservierung von Pipeline- und Speicherkapazitäten sind. Volumenbasierte Gebühren können auch unter festen Verträgen für das transportierte oder gespeicherte feste Volumen sowie für über das vertraglich vereinbarte Volumen hinaus transportierte oder gespeicherte Volumina erhoben werden. Bis zum 31. Dezember 2023 hatte das Unternehmen eine vertraglich vereinbarte feste Kapazität unter festen Übertragungsverträgen von etwa 5,8 Bcf pro Tag, einschließlich zukünftiger Kapazitäten aus Erweiterungsprojekten, die noch nicht vollständig gebaut oder noch nicht vollständig in Betrieb genommen wurden, aber für die das Unternehmen feste Übertragungsverträge abgeschlossen hat, und schloss etwa 2,6 Bcf pro Tag vertraglich vereinbarte Kapazitätsverpflichtungen im Zusammenhang mit den MVP- und MVP Southgate-Projekten aus. Bis zum 31. Dezember 2023 hatte das Unternehmen eine vertraglich vereinbarte Speicherkapazität von etwa 29,8 Bcf unter festen Speicherverträgen abonniert. Basierend auf den gesamten prognostizierten Vertragseinnahmen, einschließlich der prognostizierten Vertragseinnahmen aus zukünftigen Kapazitäten, die aus Erweiterungsprojekten erwartet werden, die noch nicht vollständig gebaut oder noch nicht vollständig in Betrieb genommen wurden, aber für die das Unternehmen feste Verträge abgeschlossen hat, hatten die festen Übertragungs- und Speicherverträge des Unternehmens bis zum 31. Dezember 2023 eine gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit von etwa 12 Jahren.
Bis zum 31. Dezember 2023 war etwa 97 % der vertraglich vereinbarten festen Übertragungskapazität der Übertragung von Kunden unter Verhandlungsratevereinbarungen gemäß ihrem Tarif abonniert. Bis zum 31. Dezember 2023 hatte die Übertragung eine minimale vertraglich vereinbarte feste Übertragungskapazität zu ermäßigten Preisen und Rückgriffsraten gemäß ihrem Tarif abonniert.
Wasserkunden
Für das am 31. Dezember 2023 endende Geschäftsjahr machte EQT etwa 96 % der Umsätze des Wassers aus. Das Unternehmen hat das ausschließliche Recht, Flüssigkeitsdienstleistungen für bestimmte von EQT betriebene Bohrlöcher bis 2029 (und danach wird dieses Recht auf Monatsbasis fortgesetzt) in Dedikationsbereichen im Belmont County, Ohio, einschließlich der Lieferung von Frischwasser für Bohrlochabschlussarbeiten und der Sammlung und Wiederverwertung oder Entsorgung von Rückfluss- und Produktionswasser, bereitzustellen. Das Unternehmen bietet auch Wasserdienstleistungen für andere Kunden an, die in den Marcellus- und Utica-Schiefergebieten tätig sind.
Vermögenswerte
Sammelvermögenswerte
Bis zum 31. Dezember 2023 umfasste das Sammelsystem, einschließlich des Sammelsystems von Eureka Midstream, etwa 1.220 Meilen Hochdruckleitungen, 138 Kompressoreinheiten mit einer Kompression von etwa 491.000 PS und mehrere Verbindungsstellen mit dem Übertragungs- und Speichersystem des Unternehmens sowie mit anderen Fernleitungen.
Übertragungs- und Speichervermögenswerte
Bis zum 31. Dezember 2023 umfasste das Übertragungs- und Speichersystem etwa 940 Meilen von der FERC regulierte Fernleitungen mit Verbindungsstellen zu sieben Fernleitungen und mehreren örtlichen Verteilungsunternehmen (LDCs). Bis zum 31. Dezember 2023 wurde das Übertragungs- und Speichersystem von 42 Kompressoreinheiten unterstützt, mit einer Gesamtdurchsatzkapazität von etwa 4,4 Bcf pro Tag und einer Kompression von etwa 135.000 PS, sowie von 18 zugehörigen Erdgasspeicherreservoirs, die eine maximale Entnahmekapazität von etwa 820 Millionen Kubikfuß (MMcf) pro Tag und eine Arbeitsgas-Kapazität von etwa 43 Bcf hatten.
Wasservermögenswerte
Bis zum 31. Dezember 2023 umfassten die Frischwassersysteme etwa 201 Meilen Pipeline, die Frischwasser von örtlichen kommunalen Wasserbehörden, dem Monongahela River, dem Ohio River, lokalen Stauseen und mehreren regionalen Wasserstraßen liefern. Zusätzlich bestanden bis zum 31. Dezember 2023 die Frischwassersysteme aus dauerhaften, vergrabenen Rohrleitungen, Oberflächenrohrleitungen, 17 Frischwasserstauanlagen sowie Pumpstationen, die den Wassertransport in den Systemen unterstützen, und Entnahmestellen und Messstellen, die die Bohrlochabschlussaktivitäten unterstützen. Im Laufe des Jahres 2023 hat das Unternehmen den Großteil der Hauptstammleitungsrohrleitungen im gemischten Wassersystem fertiggestellt, einschließlich einer Pipeline, die seine beiden gemischten Wasserspeicheranlagen verbindet. Bis zum 31. Dezember 2023 umfasste das gemischte Wassersystem etwa 53 Meilen vergrabene Pipeline und zwei Wasserspeicheranlagen mit einer Kapazität von 350.000 Barrel sowie zwei Verbindungen mit den bestehenden Frischwassersystemen des Unternehmens in Pennsylvania und bietet Dienstleistungen für Produzenten im Südwesten von Pennsylvania. Das Unternehmen plant, sein gemischtes Wassersystem im Jahr 2024 weiter auszubauen, einschließlich der Fertigstellung einer Pipeline zur Versorgung eines Produzenten in West Virginia und einer Wasserleitung, die voraussichtlich im ersten Quartal 2025 fertiggestellt wird, um mit dem gemischten Wassernetz des gleichen Produzenten in Pennsylvania verbunden zu werden.
Entwicklungen
Die strategisch gelegenen und integrierten Vermögenswerte des Unternehmens überlagern Kernflächen im Appalachen-Becken. Die Lage der Vermögenswerte des Unternehmens ermöglicht es seinen Produzentenkunden, auf wichtige Nachfragemärkte in den USA zuzugreifen. Das Unternehmen ist einer der größten Erdgassammler in den USA, und sein größter Kunde, EQT, war einer der größten Erdgasproduzenten in den USA basierend auf durchschnittlichen täglichen Verkaufsvolumina zum 31. Dezember 2023, und die öffentlichen Senior-Schulden von EQT hatten zum genannten Datum Bonitätsbewertungen von Standard & Poor's Global Ratings (S&P), Fitch Ratings (Fitch) und Moody's Investors Service (Moody's). Für das am 31. Dezember 2023 endende Geschäftsjahr wurden ungefähr 70 % der Betriebseinnahmen des Unternehmens aus festen Reservierungsgebühreneinnahmen generiert.
Die eigenständige Strategie des Unternehmens spiegelt sein fortgesetztes Streben nach organischen Wachstumsprojekten wider, einschließlich der Fertigstellung und Inbetriebnahme des MVP, mit dem Schwerpunkt auf der Identifizierung von Möglichkeiten, seine bestehenden Vermögenswerte zu nutzen, um seine Kundenbeziehungen auf optimierten Kapitalaufwandniveaus zu vertiefen und zu erweitern und unter Berücksichtigung des Verschuldungsgrades des Unternehmens, sowie der fortgesetzten Investition von Ressourcen in seine nachhaltigkeitsorientierten Initiativen. Die Strategie des Unternehmens spiegelt auch sein anhaltendes Augenmerk auf die Erreichung einer soliden Bilanz wider, und angesichts seiner Größe, seines Betriebsbereichs und anderer Faktoren erwägt es inorganische Möglichkeiten, um seine Tätigkeiten in den Südosten der USA und in neue, wichtige Nachfragemärkte wie den LNG-Exportmarkt des Golfs von Mexiko auszudehnen.
Mountain Valley Pipeline
Der MVP wird von einem Joint Venture zwischen dem Unternehmen und Tochtergesellschaften von NextEra Energy, Inc. (NEE), Consolidated Edison, Inc. (Con Edison), AltaGas Ltd. und RGC Resources, Inc. (RGC) gebaut. Bis zum 31. Dezember 2023 besaß das Unternehmen eine ungefähre Beteiligung von 48,4 % am MVP
Das Analystenkursziel zeigt auf einen Blick die Mindest-, Höchst- und Durchschnittserwartung der Analysten.
