Bakkt Holdings, Inc. (Bakkt) entwickelt Technologien, die es seinen Kunden ermöglichen, ihren Kunden neue Möglichkeiten durch Software as a Service (SaaS) und Application Programming Interface (API)-Lösungen zu bieten, die Kryptowährungen freischalten und die Kundenbindung stärken, um Engagement und Leistung zu steigern.
Das Unternehmen operiert hauptsächlich über die folgenden Einheiten:
Bakkt Marketplace
Bakkt Marketplace, LLC ('Bakkt Marketplace') und Bakkt Crypto Solutions, LLC ('Bakkt Cr...
Bakkt Holdings, Inc. (Bakkt) entwickelt Technologien, die es seinen Kunden ermöglichen, ihren Kunden neue Möglichkeiten durch Software as a Service (SaaS) und Application Programming Interface (API)-Lösungen zu bieten, die Kryptowährungen freischalten und die Kundenbindung stärken, um Engagement und Leistung zu steigern.
Das Unternehmen operiert hauptsächlich über die folgenden Einheiten:
Bakkt Marketplace
Bakkt Marketplace, LLC ('Bakkt Marketplace') und Bakkt Crypto Solutions, LLC ('Bakkt Crypto') - über diese Einheiten betreibt das Unternehmen integrierte Plattformen, die es Kunden ermöglichen, Kryptowährungen auf einfache, intuitive Weise zu kaufen, zu verkaufen und zu speichern, die über APIs oder eingebettete Web-Erlebnisse zugänglich sind. Bakkt Marketplace besitzt eine virtuelle Währungslizenz des Bundesstaates New York (im Volksmund als 'BitLicense' bezeichnet) und Geldüberweisungslizenzen von allen Bundesstaaten in den Vereinigten Staaten ('USA'), in denen solche Lizenzen für den Betrieb des Unternehmens erforderlich sind, und ist als Geldtransaktionsunternehmen beim Financial Crimes Enforcement Network des US-Finanzministeriums registriert. Bakkt Crypto besitzt ebenfalls eine BitLicense und Geldüberweisungslizenzen in verschiedenen Bundesstaaten, in denen sein Geschäft dies erfordert. Alle ausgegebenen Eigenkapitalanteile von Bakkt Crypto werden von Bakkt Marketplace gehalten. Die Plattformen Bakkt Crypto und Bakkt Marketplace werden im Allgemeinen getrennt betrieben, obwohl Bakkt Marketplace in Fällen, in denen ein Kunde diese Fähigkeit nicht hat, Fiat-Finanzierungsdienste für Bakkt Crypto bereitstellt. Die Bakkt Marketplace-Plattform wurde ursprünglich in Verbindung mit einer Verbraucher-App entwickelt, die Transaktionen von Kryptoanlagen ermöglichte und damals ein Direkt-zu-Verbraucher-Geschäftsmodell darstellte, das vom Unternehmen nicht mehr verfolgt wird. Im Gegensatz dazu wurde die Bakkt Crypto-Plattform ursprünglich als eingebettete Krypto-Handelsplattform konzipiert und entwickelt, die in die Umgebungen der Kunden integriert werden sollte, um Kunden in diesen Umgebungen zu bedienen. Im März 2024 erhielt das Unternehmen die Genehmigung, Bakkt Crypto mit Bakkt Marketplace zu fusionieren, wobei das überlebende Unternehmen der Fusion in Bakkt Crypto Solutions, LLC umbenannt wird. Die beiden Plattformen werden zu einem Unternehmen zusammengeführt, das vom überlebenden Unternehmen betrieben wird. Ähnlich dem Geschäftsmodell von Bakkt Crypto wird sich das kombinierte Unternehmen auf eine kundenorientierte oder 'Business-to-Business-to-Consumer' ('B2B2C')-Strategie konzentrieren, bei der Krypto-Asset-Lösungen in die Umgebungen der Kunden integriert werden können.
Bakkt Crypto
Im April 2023 erwarb das Unternehmen Apex Crypto LLC ('Apex Crypto'), eine Plattform für integrierten Krypto-Handel, die das Unternehmen in Bakkt Crypto umbenannte. Diese Plattform unterstützt Kunden mit einer Vielzahl von Krypto-Lösungen. Das Unternehmen nutzt die proprietäre Handelsplattform von Bakkt Crypto und bestehende Beziehungen zu Liquiditätsanbietern, um eine breitere Palette von Krypto-Assets und wettbewerbsfähigen Preisen für die Kunden des Unternehmens bereitzustellen. Bakkt Crypto ergänzt die B2B2C-Wachstumsstrategie des Unternehmens, indem es die Geschäftspartnerschaften des Unternehmens auf Broker-Dealer, registrierte Anlageberater, Fintechs und Neo-Banken ausweitet. Speziell bietet Bakkt Crypto Kunden die Möglichkeit, genehmigte Krypto-Assets zu kaufen, zu verkaufen, zu speichern und in genehmigten Rechtsgebieten einzuzahlen und abzuheben, alles innerhalb der Anwendungen der Kunden des Unternehmens, mit denen die Kunden bereits eine Beziehung haben. Über die Plattform von Bakkt Crypto können Kunden genehmigte Krypto-Assets kaufen, Krypto-Assets in Treuhandbrieftaschen speichern, ihre Bestände liquidieren und unterstützte Krypto-Assets zwischen einer von Bakkt Crypto verwalteten Treuhandbrieftasche und externen Brieftaschen in bestimmten Rechtsgebieten übertragen, sofern dies vom Kunden aktiviert ist.
Im Rahmen der Übernahme von Bakkt Crypto hat das Unternehmen auch Vereinbarungen mit mehr als 30 Drittpartnern erworben, gemäß denen die Partner den Kundenstamm von Bakkt Crypto für den Handel mit Krypto-Assets zur Verfügung gestellt haben. Die Vereinbarungen mit diesen Drittpartner-Fintech-Partnern (als Kunden bezeichnet) sehen die Lizenzierung ihrer Front-End-Handelsplattformen durch Bakkt Crypto vor und die Zusammenarbeit zwischen den Parteien bei der Erleichterung von Kunden-Transaktionen mit Krypto-Assets. Die Vereinbarungen haben eine Laufzeit von ein oder zwei Jahren und können von einer der Parteien bei Verstoß oder im Falle eines Kontrollwechsels gekündigt werden. In den meisten Fällen enthalten die Vereinbarungen auch Bestimmungen, die Bakkt Crypto ein Ermessen bei der Auswahl der Krypto-Assets geben, die jedem Kunden über seine Plattform angeboten werden, und in einigen Fällen Exklusivitätsklauseln, gemäß denen die Kunden zugestimmt haben, ihre Kunden nicht an andere Krypto-Asset-Handelsplattformen zu verweisen.
Bakkt Crypto erkundet regelmäßig zusätzliche Möglichkeiten zur Innovation und bietet zusätzliche Produkte und Dienstleistungen für seine Kunden an. Bakkt Crypto entwickelt, vorbehaltlich der erforderlichen behördlichen Genehmigungen, eine Lösung zur Erleichterung internationaler Überweisungen, bei der Benutzer Fiat-Währung über Krypto-Rails überweisen können, und die Umwandlung bestimmter Treue- und Belohnungspunkte in unterstützte Krypto-Assets. Das Unternehmen verfolgt aktiv Möglichkeiten, Krypto-Asset-Handelsdienstleistungen in Rechtsgebieten außerhalb der Vereinigten Staaten anzubieten, einschließlich des Vereinigten Königreichs, Hongkongs, Spaniens und in ganz Lateinamerika, vorbehaltlich der entsprechenden lokalen behördlichen Genehmigungen. Bakkt Crypto ist live mit Kunden in Europa, Lateinamerika und Asien. Bakkt Crypto führt eine de minimis Anzahl von Trades für Unternehmenskonten in Rechtsgebieten außerhalb des Bundesstaates New York durch. Vorbehaltlich der entsprechenden behördlichen Genehmigungen beabsichtigt Bakkt Crypto, das Angebot von Handelsdienstleistungen für institutionelle Kunden auszuweiten.
Bakkt Trust
Die Bakkt Trust Company LLC ('Bakkt Trust') ist eine beschränkte Treuhandgesellschaft des Bundesstaates New York, die von der New York Department of Financial Services ('NYDFS') konzessioniert und beaufsichtigt wird und von einem unabhängigen Board of Managers geleitet wird. Bakkt Trust bietet die institutionelle qualifizierte Verwahrungslösung des Unternehmens, die sich an erfahrene Marktteilnehmer richtet und auch das Verbraucher-Krypto-Geschäft des Unternehmens unterstützt. Die Verwahrungslösung von Bakkt Trust bietet auch Unterstützung für Bakkt Marketplace in Bezug auf alle von dem Unternehmen unterstützten Krypto-Assets.
Bakkt Brokerage
Das Unternehmen erwarb im Februar 2023 Bumped Financial, LLC (die das Unternehmen seitdem in Bakkt Brokerage, LLC, 'Bakkt Brokerage', umbenannt hat), einen registrierten Broker-Händler. Bakkt Brokerage ist derzeit nicht in geschäftlichen Aktivitäten engagiert und das Unternehmen hat keine aktuellen Pläne, zukünftige Geschäftstätigkeiten aufzunehmen.
Bakkt Loyalty Solutions
Das Unternehmen betreibt sein Loyalty Solutions-Geschäft hauptsächlich in den Vereinigten Staaten und in Kanada unter den Rechtseinheiten Bridge2 Solutions, LLC, Bridge2 Solutions Canada Ltd und Aspire Loyalty Travel Solutions, LLC. Dieses Geschäft ermöglicht es Kunden (einschließlich Finanzinstituten, Fluggesellschaften und anderen Treue-Sponsoren), ihren Kunden - die ihre Treuepunkte halten - die Einlösung dieser Punkte für Artikel wie Reisen und Waren zu ermöglichen. Zu diesem Zweck ermöglicht das Loyalty Solutions-Geschäft des Unternehmens die Einlösung und Erfüllung von Punkten (einschließlich Reisebuchungen).
Krypto-Assets und Dienstleistungen, die von Bakkt angeboten werden
Privatkunden
Das Unternehmen bietet oder beabsichtigt, die folgenden krypto-bezogenen Dienstleistungen für Privatkunden bereitzustellen. Diese Dienstleistungen werden über die Plattformen des Unternehmens angeboten, die eine direkte Beziehung zu diesen Kunden haben und die Handelsplattform und Verwahrungsdienste des Unternehmens nutzen.
Krypto-Asset-Handel;
Verwahrungsdienste für die gehandelten Krypto-Assets;
Externe Überweisungen von Krypto-Assets (über Bakkt Crypto); und
Krypto-Belohnungen (voraussichtlich ab der ersten Hälfte des Jahres 2024 verfügbar).
Bakkt Crypto, Bakkt Marketplace und Bakkt Trust erleichtern Transaktionen in den krypto-Assets.
Nach der Übernahme von Bakkt Crypto hat das Unternehmen 37 der 45 Krypto-Assets, die historisch auf der Bakkt Crypto-Plattform gehandelt wurden, von der Plattform genommen. Das Unternehmen hat erstmals die Streichung bestimmter Krypto-Assets von der Bakkt Crypto-Plattform im Zusammenhang mit der Due-Diligence-Überprüfung des Bakkt Crypto-Geschäfts im Jahr 2022 beantragt. Nach Abschluss der Übernahme von Bakkt Crypto am 1. April 2023 und in Anbetracht der regulatorischen Entwicklungen hat das Unternehmen eine aktualisierte Überprüfung aller zu diesem Zeitpunkt auf der Bakkt Crypto-Plattform verfügbaren Krypto-Assets durchgeführt und festgestellt, dass es angemessen war, bestimmte zusätzliche Assets von der Plattform zu streichen. Diese Überprüfung berücksichtigte eine Reihe von Faktoren, darunter: (i) Bewertungen, die jedem Krypto-Asset basierend auf einem Bewertungsrahmen zugewiesen wurden, der verschiedene Faktoren aus SEC- und gerichtlichen Quellen berücksichtigt; (ii) ob das Krypto-Asset in einem Initial Coin Offering verkauft wurde; (iii) ob das Krypto-Asset von einer einzigen Entität unterstützt wurde; und (iv) ob das Krypto-Asset eine 'Proof of Stake'-Validierung verwendete. Die Überprüfung des Unternehmens berücksichtigte auch die potenziellen Auswirkungen der Streichung auf die Kunden und Kunden des Unternehmens. Das Unternehmen hat auch die Streichung bestimmter Krypto-Assets in Reaktion auf kürzlich von der SEC gegen Krypto-Asset-Börsen erhobene Anklagen angeordnet, die besagen, dass diese Krypto-Assets als Wertpapiere gelten. Diese Streichungen werden keine wesentlichen Auswirkungen auf das Geschäft und die Ergebnisse des Unternehmens in zukünftigen Perioden haben. Obwohl die gestrichenen Krypto-Assets zum Zeitpunkt ihrer Übernahme durch das Unternehmen etwa 15 % des Bruttogewinns von Bakkt Crypto ausmachten, stellen viele dieser Krypto-Assets das dar, was in der Fintech-Branche als 'Meme-Coins' bezeichnet wird. Historisch gesehen waren viele Meme-Coins Gegenstand von anekdotischen Spitzen im Handelsvolumen, die möglicherweise nicht wiederholt werden, und das Unternehmen hat versucht, die Auswirkungen seiner Entscheidungen zur Streichung von Münzen auf sein Geschäft und seine Kunden zu mildern, indem es den Kunden eine Frist einräumt, um ihre Positionen in den betroffenen Krypto-Assets im Rahmen eines geordneten Abwicklungsprozesses zu verlassen. Das Unternehmen erwartet, dass seine Entscheidungen zur Listung und Streichung weiterhin auf relevanter behördlicher und gerichtlicher Präzedenzfälle basieren werden.
Krypto-Asset-Handel
Das Unternehmen hat Vereinbarungen mit Kunden, die dem Unternehmen das Recht einräumen, wiederkehrende Abonnementeinnahmen in Form von Plattformgebühren von Kunden zu erhalten, die die Plattformen des Unternehmens für ihre Kunden nutzen.
Kunden können genehmigte Krypto-Assets direkt über Bakkt Crypto kaufen, indem sie eine der vier Finanzierungsquellen nutzen: das Fiat-Wallet des Kunden; das Konto des Kunden bei einem Banking as a Service (BaaS)-Anbieter; das Brokerage-Konto des Kunden; oder das Punkte-/Belohnungskonto des Kunden bei einem teilnehmenden Treuekunden (voraussichtlich ab der ersten Hälfte des Jahres 2024 verfügbar).
Kunden können Krypto-Assets über Bakkt Crypto verkaufen. Die Verkaufserlöse aus einem Verkauf können an eines von drei potenziellen Kundenkonten gerichtet werden: das Fiat-Wallet des Kunden; das BaaS-Konto des Kunden; oder das Brokerage-Konto des Kunden.
Die Finanzierungsquelle ist spezifisch für die Kundenbeziehung, über die das Kundenkonto eröffnet wurde, und wird nicht vom einzelnen Kundenkonto-Inhaber festgelegt. Wenn ein Kunde beispielsweise ein Konto bei einem Kunden eröffnet, bei dem Trades über eine BaaS-Beziehung finanziert werden, fließen alle mit dem Verkauf und Kauf von Transaktionen verbundenen Gelder über das BaaS-Konto des Kunden. Kunden geben alle Kauf- und Verkaufsaufträge über die Benutzeroberfläche des Kunden auf, bei dem sie ein Konto eröffnet haben.
In Bezug auf Kundenkauf- und -verkaufsaufträge fungiert Bakkt Crypto als risikofreier Prinzipal und gleicht jeden Kundenkaufauftrag, den es ausführt, durch die Weiterleitung eines entsprechenden Auftrags an einen Liquiditätsanbieter im Verhältnis eins zu eins aus. Bakkt Crypto begleicht seine Transaktionen mit Liquiditätsanbietern auf Netto-Basis.
Kunden können einen Auftragswunsch zur Kauf von Krypto-Assets einreichen, indem sie den Dollarwert oder die Münzmenge angeben, die sie kaufen möchten. Die Benutzeroberfläche des Kunden zeigt den geschätzten Preis oder die Menge an, sowie etwaige Transaktionsgebühren.
Bevor ein Kaufauftrag gesendet wird, muss der Kunde überprüfen, ob ausreichende Mittel in der entsprechenden Kunden-Finanzierungsquelle verfügbar sind. Wenn das Kundenkonto über ausreichende Mittel verfügt, sendet der Kunde dann den Auftrag an Bakkt Crypto. Nach Erhalt des Kaufauftrags akzeptiert und bearbeitet Bakkt Crypto den Kaufauftrag und erfasst alle Auftragsfülltransaktionen in der internen Buchführung von Bakkt Crypto. Bakkt Crypto erkennt die Einnahmen aus Aufschlägen und/oder Handelsgebühren zu diesem Zeitpunkt im Fluss anhand expliziter Journaltypen in der Transaktionsbuchführung.
Wenn die Finanzierungsquelle des Kunden ein Fiat-Wallet ist, belastet Bakkt Marketplace das Fiat-Wallet des Kunden auf seiner internen Buchführung. Während des täglichen Netto-Abrechnungszeitraums werden Fiat-Gelder vom für den Vorteil ('FBO') des Kontos übertragen zum Bakkt Crypto-Transaktionskonto.
Wenn die Finanzierungsquelle des Kunden ein BaaS-Konto ist, sendet Bakkt Crypto eine Nachricht an den Kunden, dass ein Handel ausgeführt wurde. Der Kunde fordert dann den BaaS-Anbieter auf, die Gelder vom BaaS-FBO-Konto des Kunden auf dessen BaaS-Konto zu übertragen. Der BaaS-Anbieter belastet das Fiat-Wallet des Kunden auf seiner internen Buchführung. Während des täglichen Batch-Abrechnungszeitraums werden Fiat-Gelder vom BaaS-FBO-Konto zum Bakkt Crypto-Transaktionskonto übertragen.
Ein BaaS-Konto ist ein Konto, bei dem ein Kunde über seine Bankbeziehungen die Möglichkeit hat, Fiat-Währung von seinem BaaS-Konto abzuheben, Fiat-Währung auf sein BaaS-Konto zu übertragen oder einzuzahlen. In diesen Fällen würden diese Kunden ihr BaaS-Konto nutzen, um unterstützte Krypto-Assets von Bakkt Crypto zu kaufen und die Erlöse aus dem Verkauf von unterstützten Krypto-Assets an Bakkt Crypto zu überweisen, wie in Abbildung 6 unten dargestellt. Der Kunde des Unternehmens, nicht das Unternehmen selbst, unterhält die Beziehung zum BaaS-Anbieter und das Unternehmen wird nicht selbst als Bank reguliert.
Wenn die Finanzierungsquelle des Kunden ein Brokerage-Konto ist, sendet Bakkt Crypto eine Nachricht, um die Gelder vom Brokerage-Konto des Kunden bei der Clearingstelle des Brokers auf das Brokerage-Konto von Bakkt Crypto bei
Das Analystenkursziel zeigt auf einen Blick die Mindest-, Höchst- und Durchschnittserwartung der Analysten.
