Die Federal Agricultural Mortgage Corporation (Farmer Mac) bietet einen Sekundärmarkt für eine Vielzahl von Darlehen, die an Kreditnehmer in ländlichen Gebieten Amerikas vergeben wurden.
Farmer Mac ist eine börsennotierte, bundesweit konzessionierte Gesellschaft, die privates Kapital und öffentliche Förderung kombiniert, um einen öffentlichen Zweck zu erfüllen. Die sekundären Marktaktivitäten von Farmer Mac umfassen den direkten Kauf berechtigter Darlehen von Kreditgebern (einschließlich Beteil...
Die
Federal Agricultural Mortgage Corporation (Farmer Mac)
bietet einen Sekundärmarkt für eine Vielzahl von Darlehen, die an Kreditnehmer in ländlichen Gebieten Amerikas vergeben wurden.
Farmer Mac ist eine börsennotierte, bundesweit konzessionierte Gesellschaft, die privates Kapital und öffentliche Förderung kombiniert, um einen öffentlichen Zweck zu erfüllen. Die sekundären Marktaktivitäten von Farmer Mac umfassen den direkten Kauf berechtigter Darlehen von Kreditgebern (einschließlich Beteiligungsrechten, syndizierten Schuldscheinen, revolvierenden und nicht-revolvierenden Kreditfazilitäten sowie unverbindlichen Verpflichtungen zur Gewährung von Darlehen); die Garantie und den Kauf von von Kreditgebern und anderen Finanzinstituten ausgegebenen Wertpapieren, die durch Pools berechtigter Darlehen besichert sind (Farmer Mac bezeichnet diese Wertpapiere als AgVantage, eine eingetragene Marke von Farmer Mac); die Ausgabe und Garantie von Wertpapieren, die Interessen an oder Verpflichtungen besichert durch Pools berechtigter Darlehen darstellen (zusammen mit AgVantage bezeichnet Farmer Mac diese Wertpapiere als Farmer Mac Guaranteed Securities); die Verwaltung (einschließlich als Hauptverwalter) berechtigter Darlehen, einschließlich Darlehen, die von Farmer Mac gekauft oder strukturiert wurden oder die für den Kauf durch Farmer Mac berechtigt wären, aber im Besitz eines Dritten sind; und die Bereitstellung von langfristigen Kaufzusagen (LTSPCs) für berechtigte Darlehen.
Die Farmer Mac Guaranteed Securities können vom Verkäufer der zugrunde liegenden Darlehen behalten, von Farmer Mac behalten oder an Dritte verkauft werden. Farmer Mac ist ein von der Regierung geförderter Unternehmenszweig (GSE) aufgrund des Status, der durch seine Satzung verliehen wird. Die Satzung sieht vor, dass Farmer Mac die Befugnis hat, Tochtergesellschaften gemäß dem anwendbaren Landesrecht zu gründen, zu erwerben und zu unterhalten, um alle Aktivitäten durchzuführen, die Farmer Mac sonst direkt ausführen würde. Farmer Mac hat seine beiden bestehenden Tochtergesellschaften - Farmer Mac II LLC und Farmer Mac Mortgage Securities Corporation - unter dieser Befugnis gegründet.
Farmer Mac ist eine Institution des Farm Credit Systems (FCS), das aus den Banken, Verbänden und verwandten Einrichtungen besteht, einschließlich Farmer Mac und seinen Tochtergesellschaften, die von der Farm Credit Administration (FCA), einer unabhängigen Agentur im Exekutivzweig der Regierung der Vereinigten Staaten, reguliert werden.
Die beiden Hauptquellen des Einkommens von Farmer Mac sind Zinseinkünfte aus auf der Bilanz gehaltenen Vermögenswerten abzüglich der damit verbundenen Finanzierungskosten und Zinszahlungen sowie Garantie- und Verpflichtungsgebühren für ausstehende garantierte Wertpapiere und LTSPCs.
Farmer Mac finanziert seine Käufe von berechtigten Darlehen und Wertpapieren hauptsächlich durch die Ausgabe von Schuldverschreibungen verschiedener Laufzeiten auf den öffentlichen Kapitalmärkten. Farmer Mac verwendet auch die Erlöse aus der Schuldverschreibung, um Liquiditätsanlagen zu finanzieren, die den von Farmer Mac's Vorstand und den FCA-Vorschriften festgelegten Richtlinien entsprechen, die Beschränkungen hinsichtlich Anlageklasse, Dollarbetrag, Emittentenkonzentration und Bonitätsqualität festlegen. Diese Vorschriften sind in 12 C.F.R. §§ 652.1-652.45 (Liquiditäts- und Anlagevorschriften) zu finden. Farmer Mac's regelmäßige Schuldverschreibungen unterstützen den Zugang zu den Kapitalmärkten, und die Liquiditätsanlagen von Farmer Mac bieten eine alternative Finanzierungsquelle, sollten sich die Marktbedingungen ungünstig entwickeln.
Die Aktivitäten von Farmer Mac sollen den Kreditgebern einen effizienten und wettbewerbsfähigen Sekundärmarkt bieten, der ihre Fähigkeit verbessert, wettbewerbsfähige Finanzierungslösungen für Kreditnehmer anzubieten. Dieser Sekundärmarkt ist darauf ausgelegt, die Verfügbarkeit von Krediten zu wettbewerbsfähigen Zinssätzen für die ländlichen Gemeinden und den Agrarsektor Amerikas zu erhöhen und den Kreditnehmern die Vorteile der Kapitalmarktpreisgestaltung und Produktinnovation zu bieten. Der von Farmer Mac bereitgestellte Sekundärmarkt fungiert als Bindeglied zwischen den öffentlichen Kapitalmärkten und den US-amerikanischen Agrar- und ländlichen Kreditmärkten, indem zusätzliche Kapitalquellen für die Finanzierung von ländlichen Amerika und landwirtschaftlichen Kreditnehmern angezogen werden.
Die Käufe von Darlehen und Wertpapieren durch Farmer Mac und der Verkauf von garantierten Wertpapieren an Investoren erhöhen die Liquidität und Kreditkapazität der Kreditgeber und bieten eine stabile Finanzierungsbasis für Kreditgeber, die Kredite an den Agrar- und ländlichen Kreditmärkten vergeben. Die Ausgabe von LTSPCs für Darlehen, die von Kreditgebern gehalten werden, und die Ausgabe von garantierten Wertpapieren an Kreditgeber im Austausch für die damit verbundenen strukturierten Darlehen könnten zu niedrigeren regulatorischen Eigenkapitalanforderungen und einer verringerten Exposition gegenüber Kreditnehmern oder Rohstoffkonzentration für viele Kreditgeber führen, wodurch ihre Kreditkapazität erweitert wird. Durch die Bereitstellung effizienter und wettbewerbsfähiger Finanzierungslösungen hat Farmer Mac das Potenzial, die Kreditflexibilität für ländliche Kreditmärkte zu erhöhen, was zu niedrigeren Zinssätzen für von Kreditgebern an ländliche und landwirtschaftliche Kreditnehmer vergebene Darlehen führen kann.
Farmer Mac vermarktet eine Mischung aus Produkten an Kreditgeber, die möglicherweise Kapital, Liquidität, Portfolio-Diversifizierung und/oder Zugang zu einer Vielzahl von Darlehensprodukten benötigen, einschließlich solcher mit langfristigen Festzinsen. Im Rahmen ihrer Outreach-Strategie arbeitet Farmer Mac mit aktuellen und potenziellen Kreditgebern zusammen, um zu ermitteln, wie die Nutzung des Sekundärmarkts von Farmer Mac ihre Originierungsbemühungen weiter unterstützen und eine effiziente Kapitalbereitstellung für landwirtschaftliche Gemeinden und ländliches Amerika vorantreiben könnte. Farmer Mac bietet auch Großhandelsfinanzierungen für institutionelle Investoren in landwirtschaftlichen Vermögenswerten an, die als berechtigte Sicherheiten gemäß der Satzung von Farmer Mac gelten. Für diese potenziellen Emittenten richtet Farmer Mac seine Outreach-Bemühungen über seine Geschäftsbeziehungen in der landwirtschaftlichen Gemeinschaft und durch Outreach an Institutionen aus, deren Profil von Großhandelsfinanzierungen profitieren könnte. Farmer Mac strebt an, die Nutzung von Technologie zu maximieren, um diese Geschäftsentwicklungsmaßnahmen zu unterstützen.
Geschäftsbereiche von Farmer Mac
Farmer Mac ist in einer Vielzahl von Sekundärmarktaktivitäten in seinen beiden Geschäftsbereichen, Agrarfinanzierung und ländliche Infrastrukturfinanzierung, tätig. Innerhalb dieser beiden Geschäftsbereiche gibt es vier Segmente: Corporate AgFinance, Farm & Ranch, ländliche Versorgungsunternehmen und erneuerbare Energien.
Die für die Sekundärmarktaktivitäten von Farmer Mac in jedem der Geschäftsbereiche von Farmer Mac berechtigten Darlehen (und Beteiligungen an diesen Darlehen) umfassen:
Für den Geschäftsbereich Agrarfinanzierung von Farmer Mac Hypothekendarlehen, die durch erstrangige Pfandrechte an Immobilien, die zur landwirtschaftlichen Produktion oder Verarbeitung genutzt werden, gesichert sind, einschließlich Teilzeitfarmen und ländliche Wohnungsbaudarlehen, sowie landwirtschaftliche und ländliche Entwicklungsdarlehen, die vom Landwirtschaftsministerium der Vereinigten Staaten (USDA) garantiert werden; und
Für den Geschäftsbereich ländliche Infrastrukturfinanzierung von Farmer Mac Darlehen von Kreditgebern, die als Genossenschaften organisiert sind, um Elektrifizierungs- und Telekommunikationssysteme sowie erneuerbare Energieanbieter oder -projekte in ländlichen Gebieten zu finanzieren.
Farmer Mac bietet einen Sekundärmarkt für berechtigte Darlehen im Geschäftsbereich Agrarfinanzierung von Farmer Mac, indem es berechtigte Darlehen und Wertpapiere kauft und behält, die Zahlung von Kapital und Zinsen auf Wertpapiere garantiert, die Interessen an oder Verpflichtungen besichert durch Pools von berechtigten Darlehen darstellen, berechtigte Darlehen verwaltet (einschließlich als Hauptverwalter), für ausgewählte berechtigte Darlehen LTSPCs ausgibt. Farmer Mac wird für diese Aktivitäten durch Nettozinserträge aus Darlehen und Wertpapieren auf der Bilanz, Garantiegebühren für an Dritte ausgegebene Wertpapiere, Verwaltungsgebühren für strukturierte Darlehen und Darlehen, die im Auftrag anderer verwaltet werden, sowie Verpflichtungsgebühren für Darlehen in LTSPCs und für unverbindliche Darlehenszusagen entschädigt.
Um für den Geschäftsbereich Agrarfinanzierung berechtigt zu sein, muss ein Darlehen entweder ein landwirtschaftliches Hypothekendarlehen (als Agrarfinanzierungshypothekendarlehen bezeichnet) sein, das durch eine grundbuchlich gesicherte Hypothek oder eine Pacht-Hypothek mit Status als erstrangige Belastung an landwirtschaftlichen Immobilien (einschließlich Teilzeitfarmen und ländlicher Wohnungen) in den Vereinigten Staaten gesichert ist; und eine Verpflichtung eines Staatsbürgers oder Staatsangehörigen der Vereinigten Staaten, eines rechtmäßig dauerhaft in den Vereinigten Staaten aufgenommenen Ausländers oder einer privaten Gesellschaft oder Partnerschaft, die mehrheitlich im Besitz von US-Bürgern, Staatsangehörigen oder rechtmäßigen dauerhaft in den Vereinigten Staaten aufgenommenen Ausländern ist, die über eine Ausbildung oder landwirtschaftliche Erfahrung verfügt, die ausreicht, um eine vernünftige Wahrscheinlichkeit zu gewährleisten, dass das Darlehen gemäß seinen Bedingungen zurückgezahlt wird; oder der garantierte Teil eines Darlehens, das vom USDA gemäß dem Konsolidierten Farm- und ländlichen Entwicklungsgesetz (7 U.S.C. § 1921 ff.) garantiert wird (als USDA-Wertpapiere bezeichnet).
Die Satzung von Farmer Mac sieht eine maximale Darlehensgröße (jährlich für die Inflation angepasst) für ein berechtigtes Agrarfinanzierungshypothekendarlehen vor, das durch mehr als 2.000 Acres landwirtschaftlicher Immobilien gesichert ist. Die Satzung sieht keine maximale Darlehensgröße oder Gesamtkreditnehmerexposition für ein berechtigtes Agrarfinanzierungshypothekendarlehen vor, das durch 2.000 Acres oder weniger landwirtschaftlicher Immobilien gesichert ist. Eine interne Richtlinie, die vom Vorstand von Farmer Mac genehmigt wurde, begrenzt die kumulative direkte Kreditnehmerexposition gegenüber einem Kreditnehmer oder einer Gruppe von verbundenen Kreditnehmern auf Darlehen, die durch 2.000 Acres oder weniger landwirtschaftlicher Immobilien gesichert sind, auf 10% des Tier 1-Kapitals von Farmer Mac. Für Agrarfinanzierungshypothekendarlehen besteht berechtigte landwirtschaftliche Immobilie aus einem oder mehreren Grundstücken, die durch dauerhaft angebrachte Gebäude oder andere Strukturen verbessert werden, die zur Produktion von einem oder mehreren landwirtschaftlichen Erzeugnissen oder Produkten genutzt werden und entweder aus mindestens fünf Acres bestehen oder einen Mindestjahresumsatz von 5.000 USD generieren.
Gemäß der Satzung von Farmer Mac hat Farmer Mac Unternehmensrichtlinien, Sicherheitsbewertungen und Rückzahlungsstandards für berechtigte Darlehen festgelegt, die die Natur, das Risikoprofil und andere Unterschiede zwischen verschiedenen Kategorien von berechtigten Darlehen berücksichtigen. Die Satzung schreibt vor, dass die folgenden Mindeststandards auf alle Agrarfinanzierungshypothekendarlehen angewendet werden müssen: Es darf kein Darlehen mit einem Beleihungsgrad (LTV) von mehr als 80% berechtigt sein; jeder Kreditnehmer muss ausreichende Cashflows nachweisen, um das Darlehen angemessen bedienen zu können; ausreichende Dokumentationsstandards sind erforderlich; die Integrität des Bewertungsprozesses für jedes Darlehen muss geschützt werden; und es muss bestätigt werden, dass der Kreditnehmer aktiv in der landwirtschaftlichen Produktion tätig ist oder sein wird.
Bonitäts- und Sicherheitsstandards - Farm & Ranch
Farmer Mac akzeptiert direkte Kreditexpositionen gegenüber Kreditnehmern bei Agrarfinanzierungshypothekendarlehen in seinem berichtspflichtigen Betriebssegment Farm & Ranch (als Farm & Ranch-Darlehen bezeichnet) durch den Kauf von Darlehen, unverbindlichen Darlehenszusagen, LTSPCs und Farmer Mac Guaranteed Securities, die Interessen an oder Verpflichtungen besichert durch Pools von berechtigten Farm & Ranch-Darlehen darstellen, aber keine AgVantage-Wertpapiere (Farm & Ranch Guaranteed Securities). Farmer Mac wendet Bonitätsprüfungsstandards und -methoden an, um Expositionen gegenüber Farm & Ranch-Darlehen zu bewerten, die Collateral-Bewertung, finanzielle Kennzahlen und andere geeignete finanzielle und Kreditinformationen des Kreditnehmers umfassen können.
Farm & Ranch-Darlehen müssen in der Regel spezifische von Farmer Mac festgelegte Bonitätskriterien erfüllen oder in einem oder mehreren anderen Bonitätskriterien Kompensationsstärken nachweisen. Farmer Mac verlässt sich auf die kombinierte Expertise erfahrener interner landwirtschaftlicher Kreditprüfer und Darlehensservicer sowie externer landwirtschaftlicher Darlehensservicer und Collateral-Bewertungsunternehmen, um die erforderlichen Bonitätsprüfungen, Servicetätigkeiten und Collateral-Bewertungsfunktionen bei Farm & Ranch-Darlehen durchzuführen.
USDA-Wertpapiere sind von den Bonitätsprüfungs-, Collateral-Bewertungs-, Dokumentations- und anderen Standards befreit, die andere Darlehen erfüllen müssen, um für den von Farmer Mac bereitgestellten Sekundärmarkt berechtigt zu sein, und von jeder Diversifizierung und internen Kreditverbesserung, die von Pools anderer berechtigter Darlehen verlangt werden kann. Farmer Mac kauft fast alle seine USDA-Wertpapiere über Farmer Mac II LLC, einer Tochtergesellschaft von Farmer Mac, die im Wesentlichen das gesamte Geschäft im Zusammenhang mit den USDA-Wertpapieren von Farmer Mac betreibt.
Bonitäts- und Sicherheitsstandards - Corporate AgFinance
Farmer Mac akzeptiert direkte Kreditexpositionen gegenüber Kreditnehmern bei Agrarfinanzierungshypothekendarlehen in seinem berichtspflichtigen Betriebssegment Corporate AgFinance (als Corporate AgFinance-Darlehen bezeichnet) durch den Kauf von Darlehen und unverbindlichen Verpflichtungen. Farmer Mac wendet Bonitätsprüfungsstandards und -methoden an, um Expositionen gegenüber Corporate AgFinance-Darlehen zu bewerten, die Cashflow, Verschuldung und Liquiditätsbewertung, Analyse von finanziellen Kennzahlen, Collateral-Bewertung und andere geeignete finanzielle und Kreditinformationen umfassen können.
Corporate AgFinance-Darlehen neigen dazu, größere und komplexere Operationen zu sein als Farm & Ranch-Darlehen (in der Regel über 10 Millionen USD) und sind in der Regel Darlehen, die an landwirtschaftliche Unternehmen vergeben werden, die sich auf die landwirtschaftliche Produktion, die Lebensmittel- und Faserproduktion und andere Produkt
Das Analystenkursziel zeigt auf einen Blick die Mindest-, Höchst- und Durchschnittserwartung der Analysten.
